(October 13, 2010) Federal banking regulators this month cracked down on MetaBank, a major prepaid card issuer, an action that threw into question the pending initial public offering of prepaid card program manager NetSpend Corp.
Austin, Texas-based NetSpend is scheduled to price its long-planned IPO on Thursday, according to reports on the financial wires. But its close ties to MetaBank triggered rounds of speculation about whether the IPO will actually happen. A NetSpend spokesperson says he can’t comment.
On Tuesday, MetaBank’s parent company, Storm Lake, Iowa-based Meta Financial Group Inc., reported to the Securities and Exchange Commission that the Office of Thrift Supervision had taken enforcement actions against MetaBank. The OTS banned MetaBank from issuing any new loans under its iAdvance product as of Wednesday, and it also placed controls on its business of issuing loans in advance of customers’ receipt of tax refunds, so-called tax-refund anticipation loans.
“The OTS advised us on Oct. 6 that it has determined that the bank engaged in unfair or deceptive acts or practices in violation of [the Federal Trade Commission Act and OTS advertising regulations] in connection with the bank’s operation of the iAdvance program and required the bank to discontinue all iAdvance line-of-credit origination activity by Oct. 13, 2010,” Meta Financial’s filing says. The filing does not give details about what the OTS found at fault with iAdvance, which is a short-term loan product that MetaBank calls a “microloan” though some news reports call it a payday loan. MetaBank offers the service to NetSpend and other clients for whom it issues prepaid cards. The number of such loans and their total receivables were not immediately available. An OTS spokesperson refused to comment, and a Meta spokesperson referred a Digital Transactions News call to an executive who did not respond by late Wednesday.
The filing also says that due to Meta’s third-party relationship risk, other risks, and its rapid growth—growth the filing attributed to the expansion to its Meta Payment Systems processing division—the OTS was requiring it to get approval from its regional director before it could engage in various business activities. The company needs an OTS okay before it can enter into new third-party relationships, originate new tax-refund loans, or even offer income-tax transfers during the 2011 tax season.
In any event, Meta Financial said the discontinuance of iAdvance and the potential discontinuance of tax-related programs now subject to OTS approval would “eliminate a substantial portion” of Meta Payment Systems’ gross profit. Meta’s shares closed down 33% on Wednesday.
The possible problem for NetSpend is that it is so closely intertwined with MetaBank. NetSpend manages 2 million active prepaid cards, and MetaBank issues 71% of them, according to a filing the company made to the SEC last week in advance of the IPO. NetSpend holds 4.9% of Meta Financial’s equity, an action the program manager took “in order to further align our strategic interests with MetaBank,” NetSpend’s filing says.
Prepaid card researcher Tim Sloane of Mercator Advisory Group Inc. says he doubts iAdvance alone was a material part of Meta’s business, but he notes that only Meta and the OTS have the full details. “It might be the OTS is wrestling with how to manage prepaid in sponsoring banks, and in figuring that out, they’ve put these restrictions in place,” he says.
Investment bank Morgan Stanley issued a report Wednesday saying Meta’s woes amount to an endorsement of the strategy of NetSpend rival Green Dot Corp., which is in the processing of buying a bank. “Better to be in control of your own destiny,” Morgan Stanley said.
NetSpend plans to sell 2.27 million shares at $10 to $12 apiece, which would generate $22.7 million to $27.2 million before underwriting expenses. NetSpend’s current owners plan to sell 16.3 million shares.
(13. Oktober 2010) Die Bankenaufsichtsbehörden des Bundes gingen diesen Monat hart gegen MetaBank, einen großen Anbieter von Prepaid-Karten, vor. Diese Maßnahme stellte den bevorstehenden Börsengang des Prepaid-Kartenprogrammmanagers NetSpend Corp. in Frage.
Laut Berichten der Finanznachrichten wird NetSpend mit Sitz in Austin, Texas, am Donnerstag den Preis für seinen seit langem geplanten Börsengang festlegen. Doch die enge Verbindung zur MetaBank löste Spekulationen darüber aus, ob der Börsengang tatsächlich stattfinden wird. Ein NetSpend-Sprecher sagt, er könne keinen Kommentar abgeben.
Am Dienstag berichtete die Muttergesellschaft der MetaBank, Meta Financial Group Inc. mit Sitz in Storm Lake, Iowa, der Securities and Exchange Commission, dass das Office of Thrift Supervision Durchsetzungsmaßnahmen gegen MetaBank ergriffen habe. Das OTS verbot der MetaBank ab Mittwoch die Vergabe neuer Kredite im Rahmen ihres iAdvance-Produkts und führte außerdem Kontrollen über ihr Geschäft mit der Vergabe von Krediten ein, bevor die Kunden Steuerrückerstattungen erhalten, so genannte „Tax-Refund-Anticipation-Darlehen“.
„Das OTS teilte uns am 6. Oktober mit, dass es festgestellt hat, dass die Bank im Zusammenhang mit der Durchführung des iAdvance-Programms durch die Bank unlautere oder betrügerische Handlungen oder Praktiken begangen hat, die gegen [das Federal Trade Commission Act und die OTS-Werbevorschriften] verstoßen und dies erforderlich sind „Die Bank muss bis zum 13. Oktober 2010 alle iAdvance-Kreditlinienvergabeaktivitäten einstellen“, heißt es in der Einreichung von Meta Financial. In der Akte werden keine Einzelheiten darüber genannt, was das OTS an iAdvance bemängelt hat, einem kurzfristigen Kreditprodukt, das von der MetaBank als „Mikrokredit“ bezeichnet wird, obwohl es in einigen Nachrichtenberichten als Zahltagdarlehen bezeichnet wird. MetaBank bietet den Service NetSpend und anderen Kunden an, für die sie Prepaid-Karten ausgibt. Die Anzahl dieser Kredite und deren Gesamtforderungen waren nicht sofort verfügbar. Ein OTS-Sprecher weigerte sich, einen Kommentar abzugeben, und ein Meta-Sprecher verwies einen Anruf von Digital Transactions News an eine Führungskraft, die bis zum späten Mittwoch nicht antwortete.
In der Akte heißt es außerdem, dass das OTS aufgrund des Risikos von Beziehungen zu Dritten, anderer Risiken und des schnellen Wachstums von Meta – das Wachstum wird in der Akte auf die Erweiterung seiner Meta-Abwicklungsabteilung für Zahlungssysteme zurückgeführt – zuvor die Genehmigung seines Regionaldirektors einholen musste Es könnte verschiedene Geschäftsaktivitäten ausüben. Das Unternehmen benötigt ein OTS-Genehmigung, bevor es während der Steuersaison 2011 neue Beziehungen zu Dritten eingehen, neue Steuerrückerstattungsdarlehen aufnehmen oder sogar Einkommensteuertransfers anbieten kann.
Auf jeden Fall sagte Meta Financial, dass die Einstellung von iAdvance und die mögliche Einstellung steuerbezogener Programme, die jetzt der OTS-Genehmigung unterliegen, „einen erheblichen Teil“ des Bruttogewinns von Meta Payment Systems eliminieren würden. Die Aktien von Meta schlossen am Mittwoch mit einem Minus von 33 %.
Das mögliche Problem für NetSpend besteht darin, dass es so eng mit MetaBank verflochten ist. NetSpend verwaltet 2 Millionen aktive Prepaid-Karten, und MetaBank gibt 71 % davon aus, wie aus einer Einreichung hervorgeht, die das Unternehmen letzte Woche vor dem Börsengang bei der SEC eingereicht hat. NetSpend hält 4,9 % des Eigenkapitals von Meta Financial, eine Maßnahme, die der Programmmanager ergriffen hat, „um unsere strategischen Interessen weiter mit MetaBank in Einklang zu bringen“, heißt es in der Einreichung von NetSpend.
Der Prepaid-Kartenforscher Tim Sloane von Mercator Advisory Group Inc. sagt, er bezweifelt, dass iAdvance allein ein wesentlicher Teil von Metas Geschäft war, stellt jedoch fest, dass nur Meta und das OTS über die vollständigen Details verfügen. „Möglicherweise ringt das OTS damit, wie man Prepaid-Zahlungen bei Sponsorbanken verwalten soll, und um das herauszufinden, haben sie diese Einschränkungen eingeführt“, sagt er.
Die Investmentbank Morgan Stanley veröffentlichte am Mittwoch einen Bericht, in dem es heißt, dass Metas Probleme einer Billigung der Strategie des NetSpend-Konkurrenten Green Dot Corp. gleichkommen, der gerade dabei ist, eine Bank zu kaufen. „Es ist besser, die Kontrolle über sein eigenes Schicksal zu haben“, sagte Morgan Stanley.
NetSpend plant, 2,27 Millionen Aktien zu einem Preis von 10 bis 12 US-Dollar pro Stück zu verkaufen, was vor den Zeichnungskosten 22,7 bis 27,2 Millionen US-Dollar einbringen würde. Die derzeitigen Eigentümer von NetSpend planen den Verkauf von 16,3 Millionen Aktien.
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